创投月报 | 2月融资额同环比降超40%：元禾辰坤、中信建投入局S基金 徐工汽车混改引入逾64亿战投

　　出品：新浪财经创投Plus

　　作者：shu

　　据中国基金业协会数据显示，2025年2月新增登记的私募股权、创业投资基金管理人仅6家，在1月低位基础上再降四分之一，与2024年同期基本持平；月内已注销私募股权、创业投资基金管理人共24家，其中一半为主动注销。同期，新增备案私募股权投资基金、创业投资基金合计291只，同比、环比降幅分别为9.9%、11.8%。

　　募资端的持续低迷，传导至投资端。基于公开数据不完全统计，2月国内一级股权投资市场共发生406起融资事件，同比下降6.5%，环比显著减少35.7%；披露总融资额约201.89亿元，与2024年2月、2025年1月相比均降超40个百分点；平均单笔融资额约为4972.61万元，基本跌回2024年10月同等水平。

　　统计区间内，徐工机械旗下的整车制造板块徐工汽车成功完成混改，引入越秀产业基金、中银资产、国投招商等30家战略投资者，募集资金达64.44亿元，创下近五年来商用车企融资规模新高。而仅这一笔交易的融资额，就占据披露融资总额31.9%。

　　从融资阶段分布来看，早期阶段的种子轮、天使轮、Pre-A轮和A轮融资事件共有268起，约占融资事件数66.0%，与2024年2月基本保持一致，较1月提升9.3个百分点。其中，A轮融资事件数稳居榜首，约占比37.2%，同比、环比分别提高5.5%、3.6%。

　　就披露的融资金额而言，战略融资轮继续以77.00亿元一骑绝尘，约为第二名B轮的2.28倍，为披露总融资额贡献38.1%。其中，徐工汽车超额融资规模占比83.7%。规模在10亿元以上的大额融资事件中，该笔交易金额占比也超过85%。此外，正在冲击港股上市的茶叶品牌八马茶业，近日通过Pre-IPO轮获得6900万元，推动该轮次的单笔平均融资额环比激增1280.0%。

　　结合往期数据分析，本月融资频率最高的A轮，融资事件数较2024年2月微增3.4%，但披露融资额不升反降84.8%，平均单笔融资额由1.25亿元大幅缩水至1827.91万元。与1月相比，两项指标均明显恶化，分别减少32.3%、55.0%，平均单笔融资额跌超33%。

　　从融资行业分布来看，先进制造以96起融资事件领跑，其中约57.3%为集成电路企业，较1月小幅下降1.4%，同比提升近14个百分点。值得关注的是，集成电路领域披露融资额占先进制造披露融资额比例约为41.3%，而2024年2月和2025年1月同指标分别高达90.0%、85.9%，电子设备、航空航天等细分领域有崛起之势。汽车交通在徐工汽车和新石器两笔大额融资主推下，融资总额同比、环比分别翻了6.20倍、6.89倍至81.24亿元，远超第二名先进制造162.1%。

　　春节期间DeepSeek和宇树科技走红，引领人工智能热度不断走高，融资事件数连续第八个月跻身前三名。本月共有53个相关企业获得融资，同比陡增194.4%。AIGC、AI基础层、技术层和通用应用等公司融资事件数再次超越商业模式更成熟的智能机器人，占比接近55%；披露融资额也占据半壁江山，约占赛道融资披露总额49.4%。

　　结合往期数据分析，除了9月和11月两个震荡波动区间，先进制造行业的融资表现整体趋于稳定。本月融资事件数环比下降32.9%，较2024年同期减少9.4%；披露总金额更是双双走低，不足2024年2月的一半，与2025年1月相比骤降33.7%。综合作用下，单笔平均融资额约为3229.17万元，同比近乎“腰斩”。

　　从融资地域分布来看，江苏期内合计完成69起融资事件，依旧保持领先地位。江苏徐州的徐工汽车获投64.44亿元，促进区域总额达到79.82亿元，约为第二名近7倍。

　　结合往期数据分析，江苏的融资事件数尽管环比下降39.50%，但融资额反而提升了34.1%，使得平均单笔投资额环比增长121.60%。与2024年同期相比，区域融资事件数和披露融资额同样保持量降价升走势，导致平均单笔投资额近12个月内首次突破亿元。

　　细究获投项目所处赛道，江苏的先进制造、医疗健康公司在一级市场备受青睐，合计32家公司拿走了市场近十分之一的资金。在炙手可热的人工智能赛道中，约16.9%融资额流向位于江苏的获投企业。

　　活跃机构

　　本月投资最活跃的机构包括中科创新、卓源亚洲、毅达资本等。投资事件总数在5起以上的机构中，国资背景机构约占66.7%。

　　年内首次上榜的滨湖金投集团，是合肥滨湖国有资本运营控股集团有限公司间接控股的出资平台，管理包河区高质量基金、区科创基金、区领航基金，总规模合计45亿元，对外参股基金23只，总规模超210亿元。

　　本月募资最活跃的机构包括中金资本、元禾辰坤、中信建投和弘毅投资。

　　统计区间内，元禾辰坤的单策略S母基金元禾赛瑞宣布完成5.1亿元的首次关账。该基金目标规模为10亿元，聚焦私募股权二级市场流动性需求，通过“核心资产组合+多元化交易策略”激活存量资产价值。本轮募资基金引入的出资方包括政府引导基金、保险机构、市场化母基金及家族办公室等，将重点布局上市成功率高、流动性强且兼具成长性的核心资产组合。

　　同样布局S基金的还有中信建投。近日，江西省首只市场化S正式完成备案，由中信建投和江西赣投共同担任基金管理人，机构投资方包括江西股交、恒邦保险、南昌轨交产投等。该基金将主要投资于新一代信息、军工科技、新材料、新能源、环保等国家政策支持的新兴科技产业相关领域以及江西省内12条重点产业链和6个先进制造业集群的龙头骨干企业及上下游、关联配套企业相关领域的创业投资基金、私募股权投资基金或接续基金份额，以及符合基金投资方向的非上市企业的股权投资。

　　此外，在能源结构转型的大方向下，中金资本联合中国太保、国家绿色基金、深圳宝安区引导基金发起设立了中金钛合绿碳科技基金，总规模30.03亿元，旨在通过私募股权投资主动加强对绿色技术的支持和绿色产业的引导，推动耐心资本向绿色低碳和前瞻性新兴产业集中。该基金将围绕绿色碳中和主题，重点布局绿色能源、绿色交通、绿色制造、绿色城市等相关领域。

　　大额融资

　　本月超10亿元人民币的大额融资事件共2起，融资总金额合计74.44亿元，占披露融资总额比例约为36.9%。

　　两笔融资都发生在汽车交通产赛道。徐工机械旗下的核心板块徐工汽车通过混改引入中国国新、建信投资、中银资产等央企、粤港澳大湾区科技创新产业投资基金等市场化基金、中国物流集团、江苏赫奕科技等民营资本共30家战略投资者，募资总额达64.44亿元。公司已形成纯电、混动、氢燃料三大技术路线，新能源重卡市占率连续两年全国第一，预计将在五年内实现IPO上市。

　　L4级无人驾驶商用车厂商新石器无人车宣布完成10亿元C+轮融资，由多家物流巨头和中金资本共同支持。公开报道显示，新石器今年将成为国内首家交付和管理万台以上L4车队的无人驾驶公司，本轮融资将用于进一步迭代无人驾驶端到端模型能力。目前，公司已累计发布X3、X6和X12三款无人车，覆盖三轮车、面包车和轻卡的无人化升级，能满足电商快递、生鲜冷链、商超快消等场景需求。

　　新兴赛道

　　具身智能机器人公司星海图宣布完成A轮融资，总规模接近3亿元，由蚂蚁集团领投，老股东高瓴创投加码，IDG资本、BV百度风投、同歌创投等联合参投。本轮所融资金将用于推动具身本体及核心模组、端到端AI算法以及场景解决方案的研发及落地，同时持续拓展海外市场、构建全球竞争力，打造世界领先的物理世界智能体。

　　成立于2023年9月，星海图近一年内已完成4轮融资，累计融资额超1亿美元。2025年1月初，公司发布了全尺寸的轮式人形机器人R1系列，全身自由度最高有26个，双臂最大负载10kg，售价19.9万元起。目前，产品已服务超三十家客户，包括大型科技企业、创业公司、高校、科研机构和国家实验室等。