金融力挺科技创新再出实招 债券市场“科技板”呼之欲出

　　金融力挺科技创新再出实招

　　债券市场“科技板”呼之欲出

　　债券市场“科技板”将助力三类主体募资

　　□ 支持商业银行、证券公司、金融资产投资公司等金融机构发行科技创新债券，拓宽科技贷款、债券投资和股权投资的资金来源

　　□ 支持成长期、成熟期科技型企业发行中长期债券，用于加大科技创新领域的研发投入、项目建设、并购重组等

　　□ 支持投资经验丰富的头部私募股权投资机构、创业投资机构等发行长期限科技创新债券，带动更多资金投早、投小、投长期、投硬科技

　　◎记者 张琼斯

　　中国人民银行拟推动科技创新和技术改造再贷款扩量、降价，金融监管总局将抓好“四项试点”支持科技创新，中国证监会将加快健全专门针对科技企业的支持机制……今年全国两会期间，金融管理部门政策“礼包”频出，力挺科技创新。在一系列措施中，创新推出债券市场“科技板”备受关注。

　　推出债券市场“科技板”，被视为做好金融“五篇大文章”的又一实质性举措。3月5日，《关于做好金融“五篇大文章”的指导意见》发布，作为“1+N”政策体系中的“1”，明确了做好金融“五篇大文章”的顶层设计安排。其中提出，要“发展科技创新债券”“完善科技创新债券发行管理机制”。

　　中国人民银行行长潘功胜3月6日透露，中国人民银行将会同中国证监会、科技部等部门，创新推出债券市场的“科技板”，支持金融机构、科技型企业、私募股权投资机构等三类主体发行科技创新债券。

　　这一消息令市场振奋。“债券市场‘科技板’的设立，不仅是融资工具的创新，更是金融支持科技创新体系的关键突破。”中信证券首席经济学家明明表示，通过多元化债券产品、政策激励与市场化机制的结合，有望系统性缓解科技企业融资难题，加速科技成果转化，助力国家创新驱动发展战略落地。

　　在我国现有的债券品种中，已有科创票据、科技创新公司债券（并称“科创债”），支持科技创新企业融资。一段时间以来，在支持科技创新、培育创新型企业的大背景下，科创债供需两旺。中国证监会主席吴清3月6日表示，科技创新公司债券累计发行规模达到了1.2万亿元，已经是一个不小的体量。

　　中金公司银行业分析师林英奇表示，当前科创债发行主体以国企为主，创新推出债券市场“科技板”，可以类比为股票市场“科创板”的设立，能够更有针对性地支持金融机构、科技型企业、私募股权投资机构发行债券，以支持科创领域的贷款、债券和股权融资。

　　债券市场“科技板”将助力三类主体募资：

　　首先，支持商业银行、证券公司、金融资产投资公司等金融机构发行科技创新债券，拓宽科技贷款、债券投资和股权投资的资金来源。

　　“对金融机构而言，这一创举拓展了其业务版图边界。”中国银行研究院研究员梁斯认为，金融机构可依托债券市场“科技板”发行科技创新债券，广泛募集资金，将这些资金精准注入科技贷款、债券投资以及股权投资等细分领域，深度挖掘并培育新的利润增长极。

　　其次，支持成长期、成熟期科技型企业发行中长期债券，用于加大科技创新领域的研发投入、项目建设、并购重组等。

　　梁斯表示，债券市场“科技板”为科技型企业提供了更直接的融资渠道，支持企业投入研发攻坚等关键领域，有利于加速技术创新与规模扩张。

　　“科技型企业有望加大长期投资与研发投入。”明明表示，债券市场“科技板”鼓励发行长期限债券，与科技研发周期长的特点相契合，避免“短债长投”的期限错配风险。

　　最后，支持投资经验丰富的头部私募股权投资机构、创业投资机构等发行长期限科技创新债券，带动更多资金投早、投小、投长期、投硬科技。

　　分析人士认为，支持私募股权投资机构等主体募资，将发挥资金撬动与引领效应。“可以吸引更多社会资本聚焦初创期、小型科技企业，全方位优化科技企业融资结构，促进科技金融生态良性循环。”梁斯表示。

　　在上述制度安排下，债券市场“科技板”可以满足科技企业全生命周期的金融需求。东方金诚研究发展部执行总监于丽峰表示，支持私募股权投资机构等募资，对应支持企业初创阶段融资需求；支持科技型企业募资，对应满足企业成长和成熟阶段融资需求；支持商业银行等金融机构募资，则可以增强其对科创企业进行全生命周期、各种类型融资的支持力度。

　　潘功胜表示，债券市场“科技板”会根据科技创新企业的需求和股权基金投资回报的特点，完善科技创新债券发行交易的制度安排，创新风险分担机制，降低发行成本，引导债券资金更加高效、便捷、低成本投向科技创新领域。

　　“债券市场‘科技板’有望降低融资成本、优化融资结构。”明明表示，债券市场“科技板”可以通过创新债券发行交易制度，比如运用信用增级、风险缓释等工具，降低科创企业发债门槛和成本，吸引更多市场化资金参与。

　　于丽峰预计，债券市场“科技板”的制度安排或许还会包括创新债券品种、创新风险分担机制、丰富投资者风险偏好类型、推动符合科创领域特点的风险评价模型的应用等。

　　债券市场“科技板”的设立，也有望提升科技型企业的信用等级与市场关注度。明明表示，通过债券发行，科创企业可逐步建立公开市场信用记录，提升信用评级，为后续融资创造有利条件。债券市场“科技板”聚焦“硬科技”属性，符合国家战略导向，可以吸引更多机构投资者关注，形成良性资金循环。