保险科技上市潮|益盛鑫科技上市顺利难掩股价破发 增收不增利问题明显

　　出品：新浪财经上市公司研究院  　　

　　作者：坤

　　2015年以来，在各路资本与互联网的推动下，保险科技行业从传统保险行业中“脱胎换骨”，新型业务模式与一众公司涌现，赛道进入高速发展期。但高歌猛进的表象之下，却是大多数都在业绩与资本的多重压力下艰难前行。

　　据CB Insights报告显示，2023年保险科技行业的投融资共46亿美元，同比降低45%，投融资总额接近2018年水平。整体环境中风向的变化，自然也影响到了赛道中的具体公司。近年来多家保险科技公司纷纷赴港、赴美上市，但在多次递交招股书后却仅有少数能够成功上市，在这背后正是资本退出的压力与上市后市值骤降之间的博弈。

　　更何况，透过招股书与财报，当前一众公司盈利模式尚未真正跑通陷于亏损难以自救、依赖佣金技术投入薄弱而经营指标不断恶化、依赖融资维持现金流等问题也暴露无遗。面对当下政策收紧与资本退潮等因素叠加影响下，迫切等待上市或已经上市但表现不佳的一众保险科技公司又将何去何从，仍有待观察。

　　包括车车科技、有家保险、致保科技、众淼控股、益盛鑫科技在内等公司相对幸运，相比于多次递表却仍然徘徊在资本市场门外的其他公司，已经成功登陆二级市场。但上市后的股价持续下跌、业绩未见明显好转等问题依然值得关注。

　　益盛鑫科技成立于2015年，总部位于新疆喀什，2024年4月获得境外发行上市备案，2024年12月则成功登陆纳斯达克，相比于其他多家屡次递表却仍未上市的同行公司而言，上市之路可谓迅速。

　　但申请上市过程的顺利却没能延续到上市后的股价表现。益盛鑫科技的发行价为4美元，上市当天盘中一度涨至5.5美元，当日以7.75%的涨幅收盘。但随之而来的却是多个交易日的下跌，上市不到3个月以来，益盛鑫科技的股价表现跌宕起伏，曾一度跌到2美元/股。截至目前，公司的股价在2.6美元/股上下，破发超30%。

　　益盛鑫科技主要提供汽车保险售后增值服务、软件开发和信息技术服务以及其他基于场景的定制服务。其中，公司主要收入来源是汽车保险售后增值服务，客户主要为中国人保、平安、太平洋保险等保险公司及保险经纪客户。

　　2022财年到2024财年（截至3月31日止12个月）及2025上半财年，益盛鑫科技实现营业收入分别为3006.48万美元、4915.10万美元、5840.84万美元、3403.26万美元，2023财年以来分别同比增长63.48%、18.83%、28.68%，收入增长较为持续。

　　但在盈利能力方面，尽管相比其他仍陷于亏损难以盈利的同行而言，益盛鑫科技的盈利能力较为稳定，但实际上，近年来公司的增收不增利问题也十分明显。2022财年到2025上半财，益盛鑫科技实现净利润分别为335.21万美元、490.46万美元、456.60万美元、192.72万美元，除了2023财年同比增长46.31%之外，2024财年与2025上半财年分别同比下滑6.90%、22.03%，缩水趋势愈发明显。